Experten warnen vor Überweisungen aus dem kasachischen Nationalfonds
Der Nationalfonds Kasachstans, der lange Zeit als finanzielle Lebensader für die Zukunft des Landes angesehen wurde, steht nun aufgrund der starken Abhängigkeit des Staatshaushalts von den Geldtransfers unter zunehmender Beobachtung von Experten.
Präsident Kassym-Jomart Tokayev hat wiederholt die Notwendigkeit strengerer Regeln für die Transfers angesprochen, unter anderem in seiner Rede zur Lage der Nation im September.
Was ist der Nationalfonds?
Der Nationalfonds wurde im Jahr 2000 mit dem Ziel gegründet, die Wirtschaft zu stabilisieren und massive Einnahmen aus Kohlenwasserstoffen zu sichern. Der Fonds wird von der Nationalbank von Kasachstan (NBK) verwaltet.
Der Fonds erfüllt zwei Schlüsselfunktionen: Sparen und Stabilisieren.
Die Sparfunktion gewährleistet den Aufbau von Finanzvermögen mit langfristiger Rendite bei moderatem Risiko. Die stabilisierende Funktion mildert wirtschaftliche Überhitzung und Inflation in Zeiten hoher Rohstoffpreise, indem überschüssige Einnahmen aus Öl- und Gassteuern in ausländische Vermögenswerte gelenkt werden. Wenn die Rohstoffpreise fallen, werden diese Vermögenswerte wieder in Transfers an den Haushalt umgewandelt, um Ausgaben und Wirtschaftswachstum zu unterstützen.
Der Nationalfonds vergibt Mittel durch garantierte Transfers an den Staatshaushalt und gezielte Transfers für gesellschaftlich bedeutsame Projekte.
Die Vermögenswerte werden auf einem Staatskonto bei der NBK gehalten. Den Daten von NBK zufolge erreichte das Fondsvermögen im Jahr 2014 mit 77,2 Milliarden US-Dollar seinen Höchststand, ist aber seitdem langsam zurückgegangen. Bis Dezember 2022 sank die Zahl auf 55,7 Milliarden US-Dollar. Im September erreichte das Vermögen des Fonds 62,7 Milliarden US-Dollar.
Überweisungen aus dem Nationalfonds
Der Nationalfonds vergibt Mittel durch garantierte Transfers an den Staatshaushalt und gezielte Transfers für gesellschaftlich bedeutsame Projekte. Den Daten der NBK zufolge lagen die Transfers aus dem Nationalfonds zwischen 2020 und 2022 zwischen 575 Milliarden Tenge (1,2 Milliarden US-Dollar) im Januar 2020 und 455 Milliarden Tenge (937,5 Millionen US-Dollar) im Dezember 2022.
Den Daten des Finanzministeriums zufolge wurden im Jahr 2023 4,1 Billionen Tenge (8,4 Milliarden US-Dollar) vom Nationalfonds in Form von Transfers an den Staatshaushalt weitergeleitet.
Dem Haushaltsentwurf Kasachstans für 2025–2027 zufolge werden die Entnahmen aus dem Nationalfonds im Jahr 2025 voraussichtlich 5,4 Billionen Tenge (11,1 Milliarden US-Dollar) erreichen.
Timur Suleimenov, Vorsitzender der Nationalbank von Kasachstan, die den Fonds verwaltet, versicherte, dass die Transfervolumina in den Folgejahren deutlich niedriger angesetzt werden. Im Zeitraum 2026–2027 werden sich die Transfers voraussichtlich auf insgesamt zwei Billionen Tenge (4,1 Milliarden US-Dollar) belaufen, gezielte Transfers sind nicht geplant, sagte Suleimenov auf einer Regierungssitzung am 27. August.
Suleimenov wies darauf hin, dass im Zeitraum 2026–2027 möglicherweise zusätzliche Entnahmen aus dem Nationalfonds erforderlich sein könnten, wenn bedeutende Steuerreformen nicht zu substanziellen und systemischen Maßnahmen zur Erhöhung der Einnahmen des Staatshaushalts führen.
Analysten gehen davon aus, dass ohne Abhebungen oder Anleiheninvestitionen das Vermögen des Fonds auf 262,4 Milliarden US-Dollar hätte ansteigen können, was 100,4 % des BIP entspricht.
Daten aus den analytischen Materialien vorbereitet Die von der School of Analytics, einer vom Senat, dem Oberhaus des kasachischen Parlaments, ins Leben gerufene Initiative ergab, dass der erste größere Abzug aus dem Fonds im Jahr 2009 erfolgte, um die Auswirkungen der globalen Finanzkrise 2007–2008 abzumildern. Insgesamt 1,2 Billionen Tenge (2,4 Milliarden US-Dollar) wurden der Entwicklungsbank von Kasachstan, dem Staatsfonds Samruk Kazyna und KazAgro-Beteiligungen zugewiesen, um Banken zu rekapitalisieren, den Immobilienmarkt zu stabilisieren und Projekte im Immobiliensektor zu finanzieren.
Im Jahr 2014 wurden eine Billion Tenge (2 Milliarden US-Dollar) in zwei Tranchen zur Unterstützung kleiner und mittlerer Unternehmen (KMU) ausgeschüttet. Davon wurden 500 Milliarden Tenge (1 Milliarde US-Dollar) zur Bewältigung problematischer Kredite, zur Finanzierung von Industrialisierungsprojekten und zur Unterstützung der KMU-Entwicklung verwendet. Mit den verbleibenden 500 Milliarden Tenge (1 Milliarde US-Dollar) wurde der Problemkreditfonds rekapitalisiert, um den Bankensektor zu stabilisieren, faule Kredite zu erwerben, KMU vergünstigte Kredite zu gewähren und den Bau des EXPO 2017-Komplexes zu finanzieren.
Von 2015 bis 2017 wurden 9 Milliarden US-Dollar abgezogen, was einer jährlichen Rate von 3 Milliarden US-Dollar entspricht. Im Jahr 2021 stellte der Fonds 1,8 Billionen Tenge (3,6 Milliarden US-Dollar) an gezielten Transfers zur Unterstützung des Gesundheitswesens, des staatlichen Wohnungsbauprogramms Nurly Zher und des Beschäftigungsfahrplans bereit.
Zwischen 2009 und 2023 wurden aus dem Fonds weitere Anleihen in Höhe von 3,5 Billionen Tenge (7 Milliarden US-Dollar) ausgegeben. Der größte Abzug, 8,1 Billionen Tenge (16,3 Milliarden US-Dollar), erfolgte zwischen 2020 und 2023 zur Bekämpfung der Covid-19-Pandemie und zur Erfüllung anderer sozialer Verpflichtungen.
Im Jahr 2024 wird der Fonds begann Unterstützung des neuen National Fund for Children-Programms, das Bürgern unter 18 Jahren jährliche Mittel zur Verfügung stellt finanziert um 50 % des durchschnittlichen Anlageertrags des Fonds über 18 Jahre. In den Jahren 2023 und 2024 machten gezielte Transfers 45 % der Gesamttransfers aus, was die zunehmende Rolle der Öleinnahmen bei der Erfüllung sozialer Verpflichtungen widerspiegelt.
In den ersten sieben Monaten des Jahres 2024 wurden bereits drei Billionen Tenge (6,2 Milliarden US-Dollar) ausgegeben – 83 % der für das Jahr budgetierten Transfertransfers in Höhe von 3,6 Billionen Tenge (7,2 Milliarden US-Dollar).
Im Jahr 2023 erwarb der Fonds Anteile von KazMunayGas, dem nationalen Öl- und Gasunternehmen, im Wert von 1,3 Billionen Tenge (2,6 Milliarden US-Dollar). Im Jahr 2024 entschied sich die Regierung für den Kauf von Kazatomprom-Aktien für den Fonds zur Unterstützung des Staatshaushalts.
Auch die NBK Pläne im Oktober dieses Jahres zwischen 1,3 und 1,4 Milliarden US-Dollar in Währungen aus dem Nationalfonds zu verkaufen, basierend auf vorläufigen Anträgen der Regierung auf nationale Haushaltstransfers.
Regierungsstrategien zur Begrenzung von Geldabhebungen
Um die Mittelabflüsse zu reduzieren, führte die Regierung Mitte der 2010er Jahre Maßnahmen zur Konsolidierung der Haushaltsausgaben ein. Im September 2022 wurde das Konzept zur Verwaltung der öffentlichen Finanzen bis 2030 verabschiedet, das antizyklische Fiskalregeln zur Begrenzung von Geldtransfers festlegt.
Die Regierung arbeitet außerdem an einer neuen Haushaltsordnung und einer neuen Abgabenordnung, die darauf abzielen, den Haushaltsprozess zu vereinfachen, die Steuerverwaltung zu verbessern und digitale Lösungen zu integrieren.
Zu den Bemühungen zur Bekämpfung der Schattenwirtschaft gehören die Aktualisierung der Gesetzgebung, die weitere Digitalisierung der Zollverwaltung, die Schaffung eines nationalen Systems zur Rückverfolgbarkeit von Waren, die Förderung bargeldloser Zahlungen und die Verbesserung der Währungskontrolle.
Faktoren für den Rückgang des Fonds
Kairbek Arystanbekov, der Direktor des Instituts für Wirtschaftspolitik, erörterte die Faktoren, die die Kürzung des Fonds in den profitablen Jahren 2014–2016 beeinflussten.
„Im Jahr 2014 überstieg das Vermögen des Nationalfonds 77 Milliarden US-Dollar. Seitdem sind sie aufgrund verschiedener interner und externer Faktoren zurückgegangen“, sagte er gegenüber der Nachrichtenagentur Kazinform. „Ein wesentlicher externer Faktor war der Beitritt Kasachstans zur Eurasischen Wirtschaftsunion im Jahr 2015. Vor dem Beitritt waren die Preise in Kasachstan 30-50 % niedriger als in Russland. Nach dem Beitritt zur Union überschwemmten russische Waren den kasachischen Markt und trieben die Lebenshaltungskosten hier in die Höhe, während die Preise in Russland stabil blieben. Dies wirkte sich auf unseren sozialen Sektor aus und führte letztlich zu höheren Staatsausgaben.“
Der Ausbau des Sozialsektors ging mit einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums einher. Von 2015 bis 2021 verschlechterten sich die Wirtschaftsindikatoren und erhöhte Sozialausgaben als Reaktion auf die Covid-19-Pandemie erhöhten den Druck zusätzlich. Infolgedessen wuchs der Fonds nicht, während die Staatsausgaben weiter stiegen, was weitere Entnahmen aus dem Fonds erforderlich machte.
Derzeit sind es 40 % des Staatshaushalts Kasachstans zugeteilt auf soziale Sektoren, wobei die Gehälter für Lehrer, Gesundheitspersonal, Militärpersonal und Feuerwehrleute deutlich steigen. Dies hat das Budget zusätzlich belastet.
Auch der Ölpreis spielte eine wichtige Rolle bei der Abhängigkeit der Regierung vom Nationalfonds. Im Jahr 2014 waren die Ölpreise hoch, wobei Rohöl der Sorte Brent 100 US-Dollar pro Barrel erreichte, aber im Jahr 2016 sanken sie auf nur 30 US-Dollar pro Barrel. Heute liegt der Ölpreis bei etwa 70 US-Dollar pro Barrel. Wären die Preise bei 100 US-Dollar pro Barrel geblieben, wären die Entnahmen aus dem Fonds möglicherweise vollständig eingestellt worden.
Vertrauen auf den Nationalfonds
Rasul Rysmambetov, ein kasachischer Wirtschafts- und Finanzexperte, beurteilte die aktuelle Lage des Fonds und betonte, dass globale Turbulenzen Risiken bergen.
„In den letzten zehn Jahren schwankte der Fonds, und wir haben ihn praktisch mit beiden Händen genutzt“, sagte er gegenüber der Astana Times.
„Es gibt garantierte und gezielte Transfers, mittlerweile wird der Nationalfonds auch für den Kauf nationaler Unternehmen genutzt. Diese Praxis muss reduziert werden. Allerdings befinden wir uns in einer schwierigen Situation, da ein großer Teil der Staatsausgaben, insbesondere der Sozialausgaben, steigt, während die Entwicklungsbudgets schrumpfen“, sagte er.
Um eine Erschöpfung des Fonds zu verhindern, müssen seiner Meinung nach rasch schwerwiegende und möglicherweise unpopuläre Maßnahmen ergriffen werden. Er schätzte, dass rund 5,4 Billionen Tenge (11,1 Milliarden US-Dollar) aus dem Fonds abgezogen würden, während sich die Überweisungen auf sieben bis acht Billionen Tenge (14 bis 16 Milliarden US-Dollar) belaufen könnten.
Rysmambetov betonte, dass es unhaltbar sei, sich für die langfristige wirtschaftliche Entwicklung ausschließlich auf den Nationalfonds zu verlassen, da das Land mehr abziehe als einzahle, was schließlich zu einer Erschöpfung führe.
Er betonte die Notwendigkeit einer umfassenden Prüfung der Sozialausgaben, um Ineffizienzen und den Missbrauch von Mitteln aufzudecken.
„Die Regierung arbeitet an digitalen Tools wie der elektronischen Familienkarte, der Geschäftskarte usw digitaler Tenge um besser zu überwachen, wer finanzielle Unterstützung erhält, und um sicherzustellen, dass sie berechtigt sind. Durch die Erhöhung der Transparenz und Rechenschaftspflicht bei den Sozialausgaben könnten wir die Ausgaben potenziell um 20–30 % senken“, sagte er.
Um die Abhängigkeit vom Fonds zu verringern, forderte Rysmambetov längst überfällige Wirtschaftsreformen. Er warnte davor, dass die politische Führung der sozialen Unterstützung oft den Vorrang auf Kosten des Fonds einräumt, was nicht nachhaltig sei.
„Kühnes Handeln und unpopuläre Reformen sind notwendig. Bis 2025 dürften wir deutliche Fortschritte sehen, und bis Ende des Jahres sollten diese Initiativen vollständig einsatzbereit sein. Die Überwachung der Staatsausgaben und die Verbesserung der Haushaltsdisziplin werden wichtige Fortschritte sein“, sagte er.
Eine weitere Möglichkeit, die Abhängigkeit vom Fonds zu verringern, sei seiner Meinung nach die Diversifizierung der Wirtschaft. Während es fortlaufend Anstrengungen gibt, in die Infrastruktur zu investieren und neue Fabriken zu bauen, muss das Land auch seine Abhängigkeit vom Öl reduzieren.
„Öl war unsere Lebensader, und der Nationalfonds basiert auf Öleinnahmen. Wir müssen jedoch andere Sektoren erkunden, etwa die Landwirtschaft, den Maschinenbau und die IT. Diversifizierung ist von entscheidender Bedeutung und die Öleinnahmen sollten nicht mehr als 20–25 % unseres Budgets ausmachen“, sagte Rysmambetov.
Präsident Kassym-Jomart Tokayev kürzlich angerufen Während seiner Rede zur Lage der Nation forderte er Verbesserungen der Abgabenordnung, was Rysmambetov für notwendig hält. Er wies darauf hin, dass in Kasachstan nur wenige Menschen Steuern zahlen und zahlreiche Sondersteuerregelungen bestehen. Es wird erwartet, dass Anfang 2025 über eine neue Abgabenordnung diskutiert wird.
„Wenn es uns gelingt, mehr Steuern einzutreiben, müssen wir uns möglicherweise nicht mehr so stark auf den Nationalfonds verlassen“, sagte Rysmambetov.
